На бумаге ОПЕК+ располагает примерно 5-6 миллионами баррелей в день резервных добычных мощностей. Одна Саудовская Аравия — 2-3 миллиона. ОАЭ, Кувейт и Ирак дают остальное. В любом обычном кризисе ОПЕК+ увеличила бы добычу, залила рынок и обрушила цены.
Этот кризис — не обычный. Примерно 70% этих резервных мощностей расположены в странах, чья нефть должна транзитом проходить через Ормузский пролив для выхода на мировые рынки. Пролив закрыт на 94% для коммерческого трафика. Наращивание добычи за закрытым узким проливом заполняет внутренние нефтехранилища, не достигая покупателей.
ОПЕК+ может объявить об увеличении добычи. Она не может объявить о новом Ормузском проливе.
Трубопровод «Восток-Запад» Саудовской Аравии до Янбу на Красном море — основной обходной маршрут: 5-7 млн барр/день мощности (расширен с 5 млн после конверсии трубопровода СПГ). Но пропускная способность портового терминала Янбу (3-4,5 млн барр/день) — практическое узкое место. А танкеры из Янбу должны проходить через Баб-эль-Мандебский пролив для доступа к азиатским рынкам, что является именно той хуситской картой, которую Иран держит в резерве. Если оба узких пролива закроются, обходной маршрут станет тупиком.
Трубопровод Хабшан — Фуджейра ОАЭ (1,5 млн барр/день) обходит Ормуз полностью, выходя к Фуджейре в Оманском заливе. Единственная подлинная альтернатива. Но 1,5 миллиона баррелей не могут заменить примерно 20 миллионов, которые обычно проходят через Ормуз ежедневно.
Ирак объявил форс-мажор по всем нефтяным месторождениям с иностранными операторами 20 марта, выведя ещё 2,4 млн барр/день из доступного предложения. Трубопровод Киркук — Джейхан через Турцию (маршрут BTC) добавляет 450 000 — 500 000 барр/день мощности, не зависящей от Ормуза, но он находится под 35-50% вероятностью удара.
МЭА высвободило 400 миллионов баррелей (крупнейший координированный выброс в истории). Рынок пожал плечами. 400 миллионов баррелей — 20 дней нормального потока через Ормуз. Выброс был жестом, а не решением.
География побеждает политику. Нефть есть. Спрос есть. Пролив между ними заминирован, выведен из коммерческого страхования и избирательно контролируется страной, которую бомбят. Резервные мощности ОПЕК+ — самый дорогой товарный запас мира, лежащий в самом недоступном складе мира.
FAQ
Может ли ОПЕК+ построить новые обходные трубопроводы?
Строительство нового трубопровода занимает минимум 3-5 лет. Расширение саудовского трубопровода «Восток-Запад» (завершённое до войны) — единственный недавний пример. Новый трубопровод от производителей Залива к Индийскому океану (полностью минуя Ормуз) обсуждается десятилетиями. Он пролегал бы через Оман или Йемен — обе страны в зоне угрозы войны.
Заполняет ли Россия этот пробел?
Нефтяные сверхдоходы России как раз от заполнения этого пробела. Urals перешёл к премии $6 над Brent, потому что российская нефть не проходит через Ормуз. Послабление санкций на 124 миллиона баррелей легализовало то, что теневой флот и так делал. Россия — случайный бенефициар географии, которая запирает нефть конкурентов.
Когда резервные мощности ОПЕК+ действительно станут значимы?
После прекращения огня, после разминирования (минимум 2-6 месяцев для судоходной полосы) и после нормализации страхования (14+ месяцев). Резервные мощности станут реализуемыми только когда пролив откроется. До тех пор они существуют в таблицах, но не на рынке.
